Sebastian Wikholm
Rapportsäsongen har bjudit på överraskande starka resultat från storbankerna, samtidigt som den svenska kronan visar tecken på återhämtning. Trots fortsatta räntehöjningar från både FED och ECB växer hoppet om en ekonomisk mjuklandning, åtminstone i USA.
Rapportsäsongen är i full gång för det andra kvartalet och har bjudit på en del stora kursrörelser i enskilda bolag. Det har hitintills varit spridda skurar med resultat både över och under förväntningarna för kvartalet. Anmärkningsvärt är de svenska storbankerna som har fortsatt att visa styrka. Samtliga storbanker har rapporterat högre rörelseresultat jämfört med samma kvartal föregående år samt betydligt lägre kreditförluster än väntat. De fyra storbankernas gemensamma kreditförluster stannade på 652 miljoner kronor jämfört med förväntade 2,6 miljarder kronor, enligt Infronts konsensusestimat. I samband med rapporterna har bankernas samtliga vd:ar kommenterat att oron för de svenska fastighetsbolagen, och därmed de svenska bankerna, är överdriven.
Under juli fortsatte både Federal Reserve i USA och Europeiska centralbanken (ECB) att höja sina räntor. Som förväntat höjde båda dessa centralbanker sina styrräntor med 25 punkter till respektive 5,25 procent för USA och 4,25 procent för Europa. För USA:s del innebär det den högsta räntenivån på över två decennier.
Fed-chefen Jerome Powell kommenterade under presskonferensen efter räntebeskedet att banken framöver kommer vara särskilt datafokuserad inför de kommande räntebeskeden och att man kommer låta tidigare åtstramningar få visa sina effekter på ekonomin. Detta tolkade marknaden som mindre hökaktigt än tidigare vilket fick börserna att stiga och räntemarknaden samt dollarn att sjunka något.
Sett över hela månaden har de globala börserna – med undantag från den svenska – fortsatt att utvecklas positivt. Starkast utveckling ser vi USA där den teknik- och tillväxttunga Nasdaq-börsen sticker ut med en avkastning på hela 44 procent sedan årsskiftet. Utvecklingen har drivits på av starka rapporter, tillsammans med det faktum att allt fler analytiker än tidigare nu förväntar sig en mjuklandning för den amerikanska ekonomin.
Både de svenska och amerikanska räntorna har kylts av någorlunda under juli månad från sommarens tidigare uppgångar. För de svenska räntornas del har både 2-åringen och 10-åringen brutit den stigande trenden och påbörjat något som skulle kunna vara en start på en fallande trend, givet att inte makrodata överraskar på nytt.
På valutafronten har vi fått se likande reaktioner under juli där både euron och dollarn har försvagats något på de annars fortsatt höga nivåerna. Valutarörelserna är, likt räntorna, marknadsreaktioner på att FED och ECB väntas vara än närmre räntetopparna för den här gången. Till följd av detta har även den svenska kronan stärkts något mot de två valutorna under månaden och kommit ner från juni månads tidigare toppar.
Under kommande månad fortsätter rapportsäsongen där vi även kan vänta oss fler rekommendationer och analyser för de bolag som har rapporterat, vilket kan bidra till fortsatt stora dagsrörelser i enskilda bolag.
I fondkretsar brukar man säga att innan det har gått tre år har man inget så kallat "track record". Nu, drygt tre år efter lanseringen av Trackercertifikat Emerging Market Value, har vi nått denna milstolpe - vilket vi vill passa på att uppmärksamma.
Strivo lanserade nyligen fyra nya modellportföljer som ett komplement till den befintliga diskretionära förvaltningen. Olle Gustafsson som är ansvarig förvaltare berättar om de nya portföljerna, varför de lanseras och vilka kunder de riktar sig till.
Under november har den ganska ”extrema” utvecklingen från oktober fortsatt med generellt svaga aktiemarknader över hela världen, utom i USA, där börserna tvärtom har utvecklats mycket starkt. Utvecklingen påminner mycket om oktober, men med skillnaden att Strivos diskretionära portföljer utvecklades sämre än respektive jämförelseindex. Balanserad ökade med 0,1 procent, Offensiv med 0,7 procent och Aggressiv med 1,0 procent. Med en endast månad kvar på året har portföljerna stigit med goda 10,8 procent, 12,7 procent, respektive 14,1 procent, det vill säga att de två första har gått bättre än jämförelseindexen.