April blev en stark månad för de globala aktiemarknaderna, med breda uppgångar och en tydlig återhämtning i riskaptiten. Världsindex steg med 10,2 procent samtidigt som tillväxtmarknaderna utvecklades särskilt starkt. Samtidigt präglades marknaden fortsatt av geopolitisk osäkerhet, stigande energipriser och en rapportsäsong i USA som överträffade förväntningarna. Samtliga portföljer utvecklades positivt under månaden.
Under april steg världsindex med 10.2% (7.2% i SEK) samtidigt som den svenska börsen och SIXRX steg med 5.2%. Utvecklingen var positiv på bred front globalt, med en särskilt kraftig återhämtning i tillväxtmarknadsaktier. MSCI emerging markets steg med 14.5% (11.5% i SEK). Samtidigt som aktiemarknaderna återhämtade sig rörde sig de långa marknadsräntorna över lag i sidled. På valutamarknaden stärktes den svenska kronan under med 2.4% mot den amerikanska dollarn och med 0.9% mot euron.
Samtliga portföljer utvecklades positivt under månaden: Trygg (+1.8%), Modig (+3.0%), samt Dynamisk (+1.3%).
Beskedet om vapenvila i början av månaden bidrog till ett kraftigt lättnadsrally, och flera globala aktiemarknader noterade nya historiska toppnivåer.
Under månaden har innehavet i den månadshandlade hedgefonden Alcur halverats till förmån för Brummer Multi-Strategi UCITS. Affären genomförs vid månadsskiftet och förbättrar likviditeten i portföljerna.
April präglades av fortsatt hög geopolitisk osäkerhet, där utvecklingen i Mellanöstern utgjorde den dominerande drivkraften bakom kortsiktiga marknadsrörelser. Beskedet om vapenvila i början av månaden bidrog till ett kraftigt lättnadsrally, och flera globala aktiemarknader noterade nya historiska toppnivåer. Marknadsreaktionen underströk den uppdämda riskaptit som funnits efter en period av uttalad försiktighet. Samtidigt var rörelserna fortsatt tydligt händelsestyrda, med snabba omslag i sentimentet i takt med förändringar i nyhetsflödet.
Fokus låg även denna månad på läget i och kring Hormuzsundet, med direkta implikationer för globala energi- och råvarumarknader. Oljemarknaden uppvisade hög volatilitet, drivet av skiftande signaler kring konfliktintensitet, logistiska risker och potentiella störningar i sjötransporter. Trots perioder av avspänning låg energipriserna sammantaget kvar på förhöjda nivåer, vilket bidrog till att inflationsoron hölls vid liv. I skrivande stund handlas Brentolja över 100 dollar per fat, en nivå som fortsatt påverkar både inflationsförväntningar och penningpolitiska avvägningar.
Räntemarknaden förblev dock mer återhållsam i sin tolkning av marknadsbilden jämfört med aktiemarknaden.
Den amerikanska rapportsäsongen för det första kvartalet 2026 kom successivt att få ett allt större genomslag på marknadssentimentet, särskilt under månadens senare del. Utfallet har hittills varit tydligt starkare än marknadens förväntningar. När knappt två tredjedelar av bolagen i S&P 500 rapporterat har både andelen positiva vinstöverraskningar och storleken på dessa överstigit de historiska genomsnitten. Andelen bolag som rapporterat resultat över konsensus uppgår till cirka 84 procent, vilket är den högsta nivån sedan 2021. Samtidigt har värderingarna fortsatta att stiga i spåren av de starka resultaten. Det framåtblickande P/E-talet för S&P 500 ligger nu över både fem- och tioårssnitten, vilket indikerar att marknaden i hög grad redan diskonterar en fortsatt robust vinstutveckling. Analytikerkollektivet förväntar sig vinsttillväxt på drygt 20 procent för helåret 2026, men det bör noteras att bidragen är koncentrerade till ett begränsat antal bolag. Särskilt Alphabet, Amazon och Meta står för en stor del av upprevideringarna av den samlade vinsttillväxten.
Räntemarknaden förblev dock mer återhållsam i sin tolkning av marknadsbilden jämfört med aktiemarknaden. Prissättningen fortsätter att signalera en mer utdragen period med restriktiv penningpolitik än vad aktiemarknaden periodvis implicerar.
I ett läge där riskaptiten stärkts men där såväl makroekonomiska som geopolitiska risker kvarstår, framstår ett selektivt och riskmedvetet förhållningssätt som fortsatt motiverat.
Olle Gustafsson, Portföljförvaltare
Trots en stark utveckling på flera marknader präglas investeringsklimatet fortsatt av osäkerhet. För investerare som vill behålla möjligheten till avkastning men samtidigt begränsa risken för större förluster kan kapitalskyddade placeringar vara ett intressant alternativ.
Maj präglades av en återhämtad riskaptit när den geopolitiska oron i Mellanöstern avtog och oljepriset föll tillbaka efter en volatil inledning på månaden. Samtidigt fortsatte kapital att strömma in i amerikanska teknikaktier efter en stark rapportsäsong, trots att räntemarknaden gav delvis motstridiga signaler.
Ta en titt på hur handeln sett ut bland våra kunder senaste månaden, med fokus på populära aktier, fonder och trender.